界面新闻记者 |
自2月下旬以来,全球股市呈现明显的“东升西落”格局 ,即资本从西方市场撤离,流入以中国为代表的东方市场。分析师认为,“东升西降 ”的背后反映的是中美两国不同的宏观叙事 。从技术面看 ,美股已现牛转熊信号,而中国资产可能会继续震荡向上。
本周,美股以“黑色星期一”拉开帷幕 ,受特朗普关税政策影响,美国经济衰退风险上升,忧虑情绪导致美股遭到集中抛售。截至周四收盘 ,与2月19日相比,道琼斯工业指数跌8.5%,标准普尔500指数跌10.1%,纳斯达克指数跌13.7% 。
相比之下 ,截至周五午间收盘,上证指数自2月20日以来累计上涨1.9%,深圳成指涨1.7% ,香港恒生指数涨4.8%。
分析人士认为,全球资本大迁徙反映的是中美两国宏观层面政策对金融市场的影响。美国方面,特朗普政府政策变化频繁特别是贸易政策反复 ,导致市场对未来的预期充满不确定性,同时近期公布的经济数据也加剧了市场对美国经济前景的担忧 。中国方面,DeepSeek等中国人工智能企业的技术突破 ,成为本轮行情的关键催化剂,而政府对科创企业的扶持以及“稳楼市、稳股市”的顶层设计,进一步强化了投资者的信心。
“自春节DeepSeek横空出世以及人形机器人出圈后 ,带动投资者对国内科技的自信力大幅提升,伴随着1-2月制造业采购经理人指数PMI数据回暖 、地产销量数据好于预期,由科技突破进一步引发‘中国资产重估论’使得市场风险偏好和交易情绪持续处于高位。 ”国投证券分析师林荣雄在研报中表示 。
“与此同时,海外特朗普政府‘时而征收、时而取消’反复无常的贸易政策反倒加剧市场担忧,市场定价逻辑从‘加关税利好美元推升通胀、推迟关税利空美元利好美股’ ,转向定价‘政策表态反复’导致与盟友关系陷入紧张,风险偏好下降,叠加来自中国科技突破的冲击 ,诱发美国经济被‘瞎折腾’后步入衰退的担忧。”林荣雄说。
全球十大资管公司之一的东方汇理意大利首席投资官弗朗切斯科·桑德里尼(Francesco Sandrini)对界面新闻表示,从持仓角度来看,美国市场已不再是投资者强烈看多的对象 ,资金开始转向其他市场寻找新的增长故事。就中国而言,受益于科技创新和政府对内需的扶持,相关股票表现良好 。
“在DeepSeek相关新闻发布后 ,投资者对中国股市——尤其是科技板块和恒生指数的兴趣有所增加。市场认为美国的一些科技和媒体巨头估值可能过高,促使美国和亚洲对冲基金(即‘快钱’)大力转向中国香港市场,掀起了一轮涨势。”桑德里尼说 。
光大证券指出,从技术面来看 ,美股正在酝酿“牛转熊 ”,一个值得关注的信号是,美股三大指数已经全部跌破250天移动平均线 ,这代表着后续可能会继续向下。而港股走势良好,在经历回调后,有较大机会重新上升。
近期 ,高盛 、摩根士丹利、花旗、瑞银纷纷上调中国股票评级,认为中国资产的估值更具吸引力 。
2月,摩根士丹利将中国股票评级从“低配”上调至“平配” ,这也是其时隔两年重新调整对中国股票市场的评级判断。
周一,长期超配美国股票的花旗,将美股的评级从“增持 ”下调至“中性” ,同时将中国股票评级上调至“增持”,称“美国例外论”至少处于暂停状态。美国例外论,指的是投资者将欧洲和中国视为特朗普关税的受害者,并押注特朗普放松管制和对内减税等政策 ,将保障美国经济增长,从而推动美国股市和美元在全球市场脱颖而出 。
花旗全球宏观研究和资产配置主管Dirk Willer在报告中称,鉴于DeepSeek的人工智能技术突破 、中国政府对科技行业的支持以及仍然低廉的估值 ,中国股市即使在最近反弹之后看起来也很有吸引力,预计A股和港股仍有上行空间。
瑞银也表示看好A股和港股。“在大环境不确定性下,港股虽有盘整的可能性 ,但从估值、流动性和机构持仓来看,港股仍有望跑赢全球 。 ”瑞银全球金融市场部中国主管房东明周二说,A股年初至今的走势相对平整 ,后市的增长动力更强。
银河证券表示,A股市场有望继续震荡上行,原因在于当前国内经济处于新旧动能切换的转型期 ,尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下,A股市场迎来结构性估值重塑机会。随着存量政策加快落实,一揽子增量政策加力推出,国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。中长期资金加速入市的背景下 ,市场运行趋于稳定,投资者信心将进一步增强 。
“投资者当下的确开始质疑美国市场的‘例外主义’,并评估美国经济未来的滞胀风险。这意味着在关税等不确定性明朗之前 ,保持投资组合的多元化仍是明智的。”桑德里尼说 。
乌克兰成全球最大武器进口国,想自主的欧洲买了更多美国武器|界面新闻 · 天下
英国权威报告:中国软实力排名升至全球第2,日本第4|界面新闻 · 天下
界面晚报 | 《哪吒2》冲进全球影史票房榜前30;美国将对所有进口钢铝征收25%关税|界面新闻 · 中国
【深度】特朗普式“俄乌和平”方案重塑全球格局,美国或将滑入全新衰退期|界面新闻 · 天下
找不到中国商品的平替,特朗普关税让美国企业焦头烂额|界面新闻 · 天下
全球聚焦中央经济工作会议,彰显中国稳增长决心|界面新闻 · 天下
美国副总统警告,有需要时学生签证和绿卡持有者也会被驱逐|界面新闻 · 天下
还没有评论,来说两句吧...